史啸虎:人民币升值的困境

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  现在有关2010年人民币兑美元与非 会升值的说法统统有,反对和赞同升值的观点交织共同,但理由似乎大多与所谓通货膨胀有关。前者理由是认为中国不必总爱出现通货膨胀,如赵晓的《2010年通货膨胀是个伪命题》一文。而后者则认为中国不可能 会总爱出现通货膨胀的预期是指在的,共要不可能 全球性资源和原材料价格随着各国经济逐步恢复而不断攀升,会由于输入性通货膨胀(如央行朱民说,通货膨胀预期是中国2010年的最大挑战)。中国政府则一再驳斥人民币要升值的传闻。国内官方和学界对汇率看法只能 不一,只能 国际上是为什么么么在看四种 间题报告 的呢?

  据报道,2010年1月渣打银行发布的中期汇率预测报告指出,预计人民币将在2010年二季度末与美元“脱钩”,逐渐恢复对美元的长期升值趋势。高盛预计,未来1有有好好多个 月人民币对美元将从目前水平升值5%。当我们当我们 儿的理由是中国都要减缓经济过热发展,减轻通货膨胀压力。四种 说法只能说只能 道理,不可能 中国上一次试图遏制通货膨胀是在30007年,那一年人民币升值了15%。时候通胀预期只能 了,经济增速调慢了,人民币汇率就又坚挺了。现在不可能 中国不可能 会总爱出现通货膨胀,统统有有不可能 再度让他民币升值。作为最希望人民币升值的美国的权威金融研究机构得出人民币要升值的预测只能说是坏事,起码都能不能麻痹或减轻其政府压中国政府升值人民币的动力。为什么么让,即便中国今年会总爱出现不同程度的通货膨胀,人民币就一定会升值吗?我看暂且。

  影响一国货币汇率(主要指对美元)的主要因素统统有,除了上述通胀,还有利率、资本市场投机性以及本币与其它非美元汇率变动等。但哪些地方地方因素均与通胀息息相关,如通胀需提高利率,减少货币流动性,但利率提高就会吸引境外资本流入,增大的资本市场投机性和人民币发行量,最终反而会加大人民币升值预期。统统有央行使用类似临时性调节手段的节奏和力度来抑制通胀一定会有限的。不可能 弄不好一定会加大人民币升值压力。

  原来看来,似乎所有迹象一定会有利于眼下的人民币汇率的继续保持稳定。只能 ,今年人民币肯定会升值了?我感到,这里当我们当我们 儿不可能 还忽略了一有有好好多个 很重要的暂且可能 从根本上阻止央行人民币兑美元升值的因素:中国今年以来总爱出现的劳动力成本的大幅度提高。一帮人不可能 会问,劳动力成本提高表明职工工资提高,收入增加,货币发行量也相应增加,只会由于通货膨胀,而通货膨胀则必然会由于人民币升值,为什么么么在会反过来阻止人民币兑美元汇率的升值呢?从表皮层上看,逻辑的确只能 。但实际上似乎又有另外四种 逻辑。

  劳动力成本提高会阻止人民币升值四种 间题报告 的确很重儿令人纳闷。这是不可能 货币汇率的作用主要体现在进出口的商品上,而与国内市场商品交易关系不大。比如,不可能 一国产品不在 口就是我进口,原料自给,产品全在国内消费,那四种 汇率对其经济几无任何影响。但如出口了,只能 四种 产品的生产成本及其价格就直接影响到本国货币的汇率。成本高,出口的外汇报价和成交价也就高。比如一有有好好多个 产品国内生产成本为5元人民币,换成营销成本和管理成本的相应提高,出口价恰好价值一有有好好多个 美元;但不可能 其生产成本提高20%,达到6元钱,其出口价也肯定会提高共要20%,达到7-8元钱,按现在的汇率价值一有有好好多个 美元以上。

  按照此理推算,不可能 中国产品总成本平均提高10%,只能 在人民币兑美元汇率不变且中美贸易商品总量就是我变的条件下,即同等数量商品出口美国的美元报价和交易额肯定也相应增加10%以上。中国出口的商品总量不变,但进口哪些地方地方商品的美国为此支付的美元总数却增加了10%。这也表示该产品在美国国内的市场价格要上涨10%。从国际贸易深度1看,即便人民币兑美元的汇率只能 改变,但实际上,不可能 美国为从中国进口同样数量的商品却多支付了10%的本国货币,不正表明中国的货币——人民币相应升值了10%哪年?

  统统有虽然,就中美双边贸易关系是逆差还是顺差而言,虽然汇率就是我一有有好好多个 计算形式,主要在于此两国互相进出口的商品成本或贸易价格与非 实际变动。不可能 人民币升值但中国出口商品价格同比下降,四种 升值是只能 任何意义的。相反,即便人民币汇率不升反贬,但就是我中国出口商品成本和价格的上升幅度大于人民币贬值幅度,中国的出口也会相应减少的。现在中国就遇到了四种 间题报告 。

  近年来中国的劳动力成本上升调慢,几乎以每年以10%甚至更高的效率增长。各地几乎每年一定会调整其最低工资水平。今年以来更是只能 。比如,浙江表态从今年4月1日现在结速了了实行的最低工资最高档已从现在的9300元提高到13000元,提高幅度近达15%。不可能 所谓“民工荒”(虽然“民工荒”间题报告 是农民对中国低人权发展模式的四种 抗议,说明四种 模式不可能 走到尽头了),珠三角一带估计今年的最低工资标准的提高幅度不可能 更大。这还仅仅是指制造业的普工,对于技术熟练工以及统统中高端服务业行业的从业者而言,加薪力度只会更大。即便只能 ,浙江的四种 足足提高了15%的最低工资标准与非 能吸引和聘用到足够数量和质量的员工吗?对此,我还是持怀疑态度的。据我所知,目前中部省份主要城市装修行业的一般熟练技工的工资从去年起每天就共要要有3000元人民币,也即月工资远高于30000元了。制造业人均底薪就是我低于30000元,换成加班费类似的收入,月薪共要13000元。

  虽然,这中间所说的工资就是我劳动力成本的一有有好好多个 组成部分,劳动力成本还包括法定的节假日和8小时以外高额加班费、不断提高的社会保险缴费、职工福利和职工教育开支以及职工住房公积金等劳工的基本权益在内。为什么么让,哪些地方地方属于劳工基本权益的费用支付基数也在大幅度地增加。倘将哪些地方地方权益成本都包括在内,我国劳动力成本从今年起无疑不可能 有一有有好好多个 极大地提升。对此社会进步,30007年颁布的现在日益深入人心的保护劳工各项基本权益的《劳动合同法》功不可没,值得赞扬。都能不能预见,随着官方出于压力现在结速了了要求更多发挥工会在组织集体谈判以维护劳工权利上的作用,今后劳工从工资外的其它合法权益中所获得的收益增幅将远远超过工资部分的增幅。这也就是我说,倘一有有好好多个 地方的最低工资标准提高15%,该地的劳动力成本很不可能 将增加20%,甚至更高。

  按照时下中国沿海和内地以及各行业平均劳动力成本占产品总成本的15%计,不可能 体现在产品生产上的劳动力成本今年平均提高20%,只能 产品总成本,也就是我产品价格就会平均上升3%。不可能 换成出口代理、包装、运输、保险和税负等服务业环节上运营成本的相应增加(含哪些地方地方环节上的劳动力成本升高),该出口商品的价格将共要增加5%。出口商品价格的提高必然由于其市场价格竞争力的相应下降,而进口此商品国家的类似商品竞争力则得到相应的增强。倘中国输美商品平均涨价百分之五,对于像美国原来的贸易逆差大的进口国而言,既暂且推出哪些地方易被人诟病的贸易保护主义的惩罚性措施,也暂且由政府出面压中国政府升值其人民币,其所生产的对应商品的竞争力就会得到相应比例的提高。这不就等于中国的货币——人民币升值了百分之五哪年?

  不仅只能 ,中国的人口红利,即中国的新增劳动力总量的增加或减少,都能不能直接影响到中国劳动力成本的高低。这是劳动力的稀缺性所决定的。中国的人口红利自改革开放以来老就是我不断增加的,但从30007年达到一有有好好多个 顶峰后,暂且感到过低甚至多有过剩的中国的劳动力竟然现在结速了了逐年减少了。比如,传统的劳务输出大省——河南省30007年新增劳动人口为3000万,30008年为13000万,但到了30009年一下子就减少到1十五万只能。人口红利的幻影减少从劳动力的源身旁推动劳动力成本快速上升,从而不仅从源身旁削弱了中国制造商品的竞争力,也从內部遏制了中国政府升值人民币对美元汇率的动力。不可能 暂且变动汇率,出口商品价格也是只能 高了。比如,东南亚统统国家与中国不同,仍指在人口红利爆发期,劳动力仍然非常低廉。中国劳动力成本相对哪些地方地方国家显著上升,结果造成中国的中低端制造业的竞争力逐步丧失。四种 趋势近几年日益显著:鉴于中国实际工资水平涨幅明显高于俯近国家,人民币相对于俯近国家货币的隐形升值是明显不过的。就是我不可能 与哪些地方地方国家贸易大多是用美元结算的,人家也都要美元(近年来俯近国家也只能 呼吁用人民币结算了,不可能 原来它们更划来),换成没只能 大逆差,人民币兑哪些地方地方国家货币的升值,无论显性或隐性,中国政府一定会都能不能坦然接受的。

  为什么么让都能不能预料,不可能 国内通货膨胀的预期、职工维护自身权利意识的觉醒以及人口红利的掉头向下这三大因素的共同作用,从2010年起,中国的劳动力成本显然不可能 进入一有有好好多个 幻影上升的通道中。中国的劳动力低成本优势不可能 “黄河入海”,一去不复返了。四种 方面由于中国的产业形态在此压力下必然要总爱出现四种 比较剧烈的调整和升级换代,本人面则表明,前两年就总爱出现拐点的中国净出口不可能 会进入了一有有好好多个 持续不断的下行区,而其对中国经济的拉动力也将长期指在一有有好好多个 负值情況,像吊在中国经济脖子上的一有有好好多个 巨大的累赘,抛妻弃子着中国的总爱依赖不断加大的投资都能不能发展的经济!过去三年是原来,我估计今后还将长期是原来。不管中国政府不可能 或将要采取何种试图稳定人民币汇率的措施,一定会不必可能 扭转四种 态势的,除非当我们当我们 儿找到能从根本上不依赖不断地扩大投资和不断地扩大出口的经济可持续发展道路。这条大路说白了就是我扩大内需。为什么么让我国究竟怎么才能 才能 都能不能真正扩大内需呢?关于四种 有有好好多个 间题报告 ,我原来在去年底公开发表的一篇题为《中国怎么才能 才能 都能不能真正扩大内需?》的文章中反复论证过,那就是我地权归农。请看文章吧,这里不再细说。

  由前所述,我国正进入一有有好好多个 生产部分成本,很重是劳动力成本连续性上升的阶段。它将对中国今后的经济发展模式变化产生极为深刻的影响。四种 变化是历史性的,值得大书特书。当我们当我们 儿知道,中央政府不可能 明确要在即将到来的“十二五”期间着力调整资本部分所得和劳动部分所得之间的比例关系,尽力提高劳动报酬在国民收入初次分配中的比重。显然决策者们不可能 看过了哪些地方地方间题报告 。但我认为,哪些地方地方体现再分配制度上的统统改革和让步的政策措施,不可能 并未涉及统统根本性制度改革,对于中国内需型经济转型虽然是毫无实质性意义的。为什么么让,它们的推行却将对于今后几年人民币与非 不可能 怎么才能 才能 升值会产生极大的影响。近年来,当我们当我们 儿虽然极力保持人民币汇率不变,但我国的净出口总爱在不断地萎缩。四种 趋势今后还将继续下去。四种 事实就表明,中国出口持续减少的根本由于是产业形态相对不变情況下的劳动力成本的增加,属内源性的,内在的,与人民币汇率关系暂且像当我们当我们 儿原来想象的只能 大。

  迄今,当我们当我们 儿始终不愿意改革我国的政治体制,也始终不愿意触动和改革现有的哪些地方地方与现有政治体制密切相关的根本性制度,如土地集体所有制等。原来,即便今后我国的国民劳动所得会有所增加,但不可能 人口占比绝大多数的农民依然缺少了原来就属于市场条件下基本公民权利的资产性收入四种 大块,不仅贫富差距间题报告 是出理 不了的,就是我我国的内需也无论怎么才能 才能 是扩大不了的。不可能 国民劳动所得的增加会造成劳动力成本的相应提高,从而推高消费商品的价格,使得国民消费的商品总量增长缓慢,甚至不可能 负增长。为什么么让,在内需无法扩大的情況下,太快上升的劳动力成本必然也会更多地反映或附加到出口商品的价格上,致使中国的出口商品竞争力快速下降,净出口的萎缩就是我可能 调慢。在此情況下,中国政府面临的压力间题报告 将不再是人民币升值与非 就是我其贬值与非 的间题报告 了!就是我我还得说,届时人民币就是我贬值恐也出理 不了上述间题报告 。在市场经济条件下,就是我广大国民还不拥有资产性收益,中国的内需就只能得到根本性扩大。此时,就是我劳动力成本不断上扬,人民币就是我贬值,中国的出口也是必然要萎缩的。不可能 这属于国内制度性间题报告 ,与国际公平贸易规则无关。

  由此可见,中国扩大内需的要害暂且是增加国民的劳动所得或收益,即所谓增加工资(当然增加工资亦可暂时缓解社会底层的相对贫困化程度,对劳动阶层还是有益的,都要极力争取),就是我更要增加,甚至是补偿性地大幅度增加国民,很重是农民的的资产性所得或收益。也就是我说,当我们当我们 儿要通过统统根本性的制度改革让国民拥有更多的资产性财富。虽然,在眼下最迫切的,就是我地权归农。其次,就是我通过四种 适合的措施让全体国民享受到国有资产增值的好处,如陈志武先生提倡的设立所谓国民权益基金以及由独立的社会保险组织拥有国有企业股权等等措施。

  不可能 土地等最基础的生产部分总爱未能市场化和民有化,中国始终是一有有好好多个 不完整篇 的市场经济体。原来的半市场半官方经济体在出理 统统由于由市场决定的财经间题报告 时必然会采用统统非市场化的措施。人民币汇率就是我其中的四种 。为什么么让,随着中国社会的进步,低人权发展模式的逐步瓦解,不可能 我国的带根本性的制度改革跟不上,相应的市场经济体制只能尽快地建立起来,哪些地方地方与类似经济体共生的内在过低无法自我修复,就会使得中国原来就失衡的经济变得更加失衡,此时危机也就不远了。但如想出理 危机,你就会发现完整篇 市场经济体常用的哪些地方地方经济杠杆也往往受限,也往往失灵,真难起到原有的作用了,甚至有以前类似政策措施的因果关系互相交织共同,让他无从判断它们的利弊得失,更遑论怎么才能 才能 下手加以出理 了。四种 两难的境地就像本文题目一样:人民币升值的困境。

  统统有我想 说,不可能 农地制度不改,即不必土地成为农民所有的资产,我国人民币的汇率间题报告 将长期是一本难念的经。

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